突发！寒武纪跌超12%：“王者”跌落的背后

『品牌界』9月4日A股开盘，寒武纪（688256.SH）再度触底大跳水，股价一度暴跌超12%，报1228.18元，总市值缩水至5138亿元，市值日蒸发超700亿元

这不是单次回调那么简单，而是一个峥嵘市值传奇的转折——仅6日前，它还位居A股最高价股之列，股价曾高达1595.88元，如今回撤幅度已超过20%

指数调整：资本青睐的偏移

此次下跌，关键一环是上交所宣布对 科创50指数 成分股进行结构性调整：寒武纪在该指数中的权重将从15%左右被动下调至10%，调整于9月12日后正式生效

科创50指数相关的ETF基金（如华夏、易方达的科创50基金）是寒武纪高价上涨的重要资金来源。据半年报显示，这两只基金合计持股超4.7%。随着指数权重被削，基金可能被迫调整持仓，带来明显抛压。

警示公告与业绩承诺：信号比涨幅更重要

值得注意的是，8月28日晚，寒武纪发布了股票交易风险提示公告。公告强调，自7月28日以来，公司股价飙升133.86%，明显脱离基本面，提醒投资者需理性判断市场风险。同时，公司给出全年营收指引为50亿–70亿元，但这仅为初步预测，不是实质承诺。

多个媒体也报道，当天开盘便触发恐慌抛售，短短数十分钟内成交逾百亿元，显示出市场对过热股价的快速反应

市场结构的“头部出清”

回顾过去几年，寒武纪的股价确实经历了一轮爆发——A股年度涨幅王，短期飙升数倍，市值一度破3000亿元。但多轮高位减持、持续巨额亏损与现金流压力，让市场对其估值持续质疑。

如今，指数削权、业绩不确定、资金结构变化交织，令这只“AI芯片明星股”的泡沫浮现，多个机构投资者望而却步。

品牌界视角：科技品牌市值的三大信号拐点

1.资本追捧下的“平台价值”极端敏感
科技品牌市值高企时，股价往往成为市场信心的风向标。然而，过度依赖指数和ETF资金入场的股价高位，一旦结构调整或资金撤离，就容易断崖式回落。

2.股价不可持续时，必须让业绩“说话”
寒武纪公告虽预测营收，但仍承认亏损持续，且未给出盈利时间表。科技品牌若想稳定估值，就必须兑现业绩和现金流。

3.品牌成长需建立估值护栏
市场对“东方英伟达”有美好想象，但品牌市值不能只靠概念堆叠，更需要产品力、市场份额和财务健康作为坚实底座。

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